轻资产标的频现业绩“断层”

时间:2019-07-12 06:36:09 作者:黄果观下网 手机订阅 参与评论(0) 【投稿】

刘昕表示,就产业创新而言,技术换代开辟了数字产业全新的应用空间。通信技术作为一种底层技术,其升级往往会辐射并带动各行各业的快速发展。5G除了更大的容量、更短的时延、更快的速度,还将促进智慧城市、无人技术、区块链、工业互联网等领域发展,进一步实现万物互联。对于数字阅读行业来说,5G与大数据、云计算、人工智能、物联网等技术的结合,将拓展数字阅读的应用空间及场景,使“万物皆可为媒介”的发展趋势愈加明显;VR、AR、游戏、音视频等形式的融合,将使内容的展现形式更立体,从而助力开创全新产业空间和市场价值。

“一旦承诺期满后标的公司业绩出现‘断层’,上市公司大规模计提商誉减值不仅会对其自身经营业绩造成冲击,也会给市场带来负面影响。”上海尊为投资管理有限公司执行董事仇彦英说。

投服中心专家表示,这一阶段的轻资产收购普遍呈现业绩完成“精准”的特征,各行业轻资产公司业绩完成率平均值均在95%至110%之间。按照2011年至2014年比例推算,2015年至2017年的轻资产收购标的公司发生业绩“断层”的数量可能超过100家,且集中发生在2018年至2020年。届时,上述收购行为对中小股东权益的侵害将彻底显现。

承诺期满“精准变脸”

收购标的业绩“断层”现象也导致公众投资者利益受损。投服中心专家分析认为,轻资产标的公司为获得较高对价,在被收购前1至2年普遍“冲业绩”,并以线性高增长率确定估值,结果导致上市公司为畸高估值多支付现金或多发行股份。这些高估值标的被置入上市公司后,或在承诺期内无法完成业绩承诺,触发承诺补偿条款,或承诺期满后发生业绩“断层”,严重损害原有股东权益。

1月20日,在西安北客站,铁路民警为旅客发放安全宣传材料并进行讲解。 春运大幕即将拉开,全国各火车站开展形式多样的春运安全宣传活动,展示铁路公安机关服务春运的各项措施,让旅客安心乘车、平安出行。 新华社记者 刘潇 摄

据统计,2011年至2014年完成的轻资产收购大多于2016年业绩承诺到期。48家披露承诺后业绩的公司中,承诺期满后第一年净利润未下降的比例不足三成。其余公司中,6家出现业绩下滑,11家出现业绩下降30%至50%的“断层”现象,17家出现了业绩下降超50%的“严重断层”现象。

此外,上市公司收购轻资产公司多属于影视、文化娱乐等市场“热门”行业。此类行业往往具有共同特征,即并购前业务规模和利润连续高增长,给出较高的业绩承诺后通常会形成较高的估值和商誉。

福建团代表、全国人大常委会副委员长、中华全国妇女联合会主席沈跃跃,代表团团长、省委书记、省人大常委会主任于伟国,代表团副团长、省长唐登杰参加审议。最高人民法院、最高人民检察院有关负责同志到会听取意见。

记者从自然资源部获悉:4月11日,《2018年中国海洋经济统计公报》正式公布。据初步核算,2018年全国海洋生产总值83415亿元,比上年增长6.7%,海洋生产总值占国内生产总值的9.3%。其中,海洋第一产业增加值3640亿元,第二产业增加值30858亿元,第三产业增加值48916亿元,海洋第一、第二、第三产业增加值占海洋生产总值的比重分别为4.4%、37.0%和58.6%。据测算,2018年全国涉海就业人员3684万人。

韩国《朝鲜日报》26日报道称,A某动员自己十余名研究生弟子,从2016年7月至9月进行了连续3个月的动物实验,而B某仅仅是到实验室参观过两三次。令人诧异的是,当实验结果与此前预期不同时,A某甚至要求学生修改实验数据,撰写假论文。这篇假论文于2017年以B某为唯一作者,刊登于SCI(科学引用检索)级别的刊物上。B某甚至因此获得韩国科学创意财团和大韩免疫学会优秀奖。

业界分析认为,轻资产收购承诺期满后业绩“断层”严重,与此类收购具备显著的“三高”特征,即“高估值、高承诺、高现金支付”密切相关。

据悉,2018年魏晨陆续完成了两部电视剧、两部电影的拍摄工作,这些作品也即将在2019年集中与观众见面。尤小刚导演执导的电视剧《反恐特战队之天狼》将在近期播出,魏晨在剧中饰演热血勇敢、有情有义的硬汉“唐石”;由管虎执导的电影《八佰》中也有魏晨的精彩表现,该片作为少有的国产imax影片,已经在后期制作阶段;由夏雨、魏晨主演,管虎监制的电视剧《古董局中局之鉴墨寻瓷》也有望在年内登陆荧屏。

——对于标的估值增值率畸高、业绩承诺过于激进的收购事项,一线监管机构应在其披露相关文件时及时进行问询,要求其说明原因及合理性。若理由不充分的,应责令其修改或撤回收购方案。

“皮相”上,置景展开面积10万平方米、道具1万件、3000张概念设计图和8000张镜头稿、160分钟的动态故事板,带来的太空场景、灾难景观以及地下的北京、冰封的上海,赋予影片粗粝的历史感以及以往我们只能去好莱坞大制作中寻找的强烈“未来感”。

负面影响继续发酵

上海市锦天城律师事务所合伙人任远表示,目前证券法及《上市公司重大资产重组管理办法》等法律法规对上市公司收购业界承诺不达标的现象已有相应的惩戒措施,包括公司高管及中介机构作出解释并公开道歉,以及采取监管谈话、出具警示函等监管措施。但对于此类“断层”现象,监管核查不仅需耗费大量时间、人力和物力,处罚标准不明确也无法令相关责任主体受到与其造成损失相匹配的惩戒。

产融浙鑫财富首席经济学家周荣华分析说,上市公司并购重组案例需经股东大会投票决定,但大股东和实控人通常有绝对权利向上市公司注入各种资产。高溢价的轻资产关联公司,往往成为利益集团最“偏爱”的资产类型。

警方提示:要冷静、审慎对待“网红”热,不要迷信“网红”,尤其是与对方有金钱往来时,务必擦亮眼睛,切勿上当受骗。(躬罔)

依照一般证券民事赔偿原理,虚假陈述民事赔偿需由证监会行政处罚确定不实信息实施日和揭露日,以在此期间买入股票并因此出现损失作为民事赔偿基本条件。“断层”现象有所不同,上市公司披露相关财务信息后,未实现承诺或严重下滑的财务数据一目了然。专家认为,对于此类现象的民事赔偿是否仍需以证监会的认定作为揭露日,相关制度尚待明确。(潘清)

事实上,“三高”收购“后遗症”发作对上市公司业绩的整体影响已经开始显现。来自深圳证券交易所的统计显示,2018年深市上市公司归属母公司股东净利润合计较上年下降了22.88%,扣除非经常性损益后净利润合计下降28.61%。同期深市上市公司资产减值损失中,商誉减值高达1278亿元,较上年上升了近四倍,占比超过三分之一。

坚持价值引领,打造党性锻炼“第二课堂”

新华社北京5月30日电 国务院总理李克强5月30日致电纳伦德拉·莫迪,祝贺他连任印度共和国总理。

以华闻传媒2014年收购4家轻资产公司为例,承诺期满后首年即2017年标的公司归母净利润仅为0.86亿元,较上年的3.03亿元下降71.61%。其中,漫友文化2016年承诺业绩为4280.5万元,实际归母净利润仅为4.85万元,2017年和2018年则分别出现近900万元和逾3300万元的大幅亏损。为此,华闻传媒2017年和2018年均计提巨额商誉减值准备。

基于业务拓展、转型的目的,或仅仅为了“蹭”上市场热点,近年来上市公司收购偏爱轻资产。根据中证中小投资者服务中心的统计,2011年至2014年间共有43家上市公司收购了73个轻资产标的公司,其中包括10例重组上市。2015年至2017年轻资产重大重组事项达到146件(包括4例重组上市),涉及124家上市公司、206个轻资产标的公司。

据介绍,《若干措施》针对民营企业融资难、融资贵问题,提出强化金融扶持的具体条款,着力优化金融生态;提出强化政府引导,集中力量培育“专精特新”民营企业;突出以民营企业为中心,打造企业创新发展的环境;着力畅通政府与民营企业的沟通渠道,优化营商环境。结合《若干措施》的落实,日照市还将实施中小微企业培育提升、“专精特新”培育提升、高成长性中小企业培育提升、高成长性中小企业培育提升及产业集群培育提升等四个专项行动。(栗晟皓 刘丽萍)

根据拉瑟福德县政府通过社交媒体发布的通知,撤离民众被暂时安置在当地一所学校内。当地官员对媒体表示,目前的担忧是有害气体已被释放到空气中。(记者孙丁 徐剑梅)

任远表示,为弥补仅依赖行政惩戒手段的不足,发展和完善有效的民事赔偿机制尤为必要。通过民事赔偿机制可以让相关责任方在受到行政惩戒的同时承担与之造成损失相匹配的民事赔偿责任,既能在事后使损失得到弥补,又能在事前使相关责任方产生敬畏心理。

值得注意的是,与2011年至2014年相比,2015年至2017年轻资产收购事项估值增值率更高(1829.59%)、业绩承诺增长率更高(28.84%)、现金支付比例也更高(现金支付额覆盖承诺业绩额的比例平均值为144.68%)。

——探索建立针对“断层”现象的民事赔偿机制。

根据国务院办公厅有关部署,近日,(海南)省政府办公厅印发《海南省全面推行行政执法公示制度 执法全过程记录制度 重大执法决定法制审核制度实施方案》(以下简称《实施方案》),要求各市县、省政府直属各单位全面推行行政执法“三项制度”,促进行政执法机关严格规范、公正文明执法,有效提高政府公信力,努力营造良好法治环境。

——收购方案存在明显不合理之处的,应由投服中心代表小股东,通过公开发声提出质疑、开展专项行权等方式,提高公众股东对此类现象的关注度,形成舆论约束和市场化约束。

另外,禁止药房托管也将促进处方外流。2018年11月,卫健委、中医药管理局联合下发《关于加快药学服务高质量发展的意见》,要求“坚持公立医院药房的公益性,公立医院不得承包、出租药房,不得向营利性企业托管药房”,从国家层面叫停药房托管。药房托管被禁止意味着医院将直面药品零加成的压力,作为成本部门的医院药房将逐步社会化,也将显著促进处方外流。

新华社北京4月28日电中共中央政治局委员、中国法学会会长王晨28日在京出席由中国法学会、司法部、共青团中央共同举办的2019青年普法志愿者法治文化基层行活动启动仪式。他强调,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,加大全民普法力度,在全社会弘扬法治精神,建设社会主义法治文化。

监管约束待强化

人民网昆明2月17日电 (薛丹)昆明市森林防火指挥部办公室2月17日消息,2月16日12时30分发生在安宁市青龙街道赵家庄村委会邑旧村的森林火灾经过奋力扑救,明火已被全部扑灭,现已转入火场清理和值守阶段。

——对于承诺业绩完成率显著过低,或者承诺期满后业绩严重“断层”的,监管层应严查是否存在虚假披露或操纵市场等行为,一旦查实尽快作出行政处罚。

电竞不是“玩游戏”,电竞教育也不是“教人玩游戏”,它所能涵盖的专业知识、专业技能,都值得好好挖掘。如数据分析能力、电竞市场策划等,这些专业技能其实都可以通过专业的教育培养来获得。而且,褪去“电竞”的外衣,这些专业的技能其实与同类型职业有不少共通之处。因此,在电竞产业的教育、职业培养上做好文章,并加强自身的专业性,才能获得更多的认同,也能更好地引导行业良性且可持续发展。

□记者史晓琪

在一家公司任财务总监的秦女士和做律师的丈夫蓝先生都是各自领域的佼佼者,他们希望女儿蓝惠也能在各方面表现得出类拔萃。

记者从网商银行获悉,截至目前,网商银行已经为全国1500万小微企业提供贷款,成为中国服务小微企业最多的一家银行。为服务中小企业,网商银行还创造了全流程线上贷款的“310”模式,即3分钟申报、1秒钟贷款、整个过程中零人工干预。

结合2019年前两个月的数据,温彬认为,从结构上看,3月份的表内信贷、表外融资、地方政府专项债的投放和发行加快,推动了3月份的社融规模放量增长。

周荣华、任远等多位业内人士表示,针对上市公司资产重组中频频出现的“乱承诺、难达标”,以及“一过承诺期业绩就滑坡”的乱象,相关监管和约束亟待进一步强化。

然而,伴随收购案例业绩承诺期届满,不少标的公司出现了严重的业绩“断层”现象。在其背后,“三高”收购的“后遗症”开始逐渐发作。

大规模商誉减值拖累业绩

电子烟并非“戒烟神器”

众多欧洲媒体报道了嫦娥四号在月球背面软着陆的壮举,并对这一历史性突破给予高度评价。

据了解,中国电子技术标准化研究院依托2015年承担的智能制造综合标准化项目“智能制造评价指标体系及成熟度模型标准化与试验验证系统”,组织制定了《智能制造能力成熟度模型》和《智能制造能力成熟度评估方法》两项国家标准,帮助企业识别智能制造短板、明确发展方向。基于标准建设的“智能制造评估评价公共服务平台”可以为企业提供智能制造能力自诊断服务,目前已有5000余家制造企业的自诊断数据,覆盖28个省市、31个制造业大类,可有效支撑产业现状与发展政策的研究。

投资者利益受损

所谓轻资产公司,系指厂房、生产设备等有形资产占比较少,净资产规模较小,而在技术创新、品牌建设、渠道经营等方面投入相对较多的公司,涉及影视、游戏、营销、教育、互联网服务、信息技术咨询、应用软件、贸易、投资等行业。

超七成标的业绩现滑坡

统计显示,2011年至2014年的73个轻资产标的公司平均估值增值率高达875.53%;业绩承诺线性增长率平均为23.44%;41个轻资产标的公司涉及现金支付,现金支付额覆盖承诺业绩额的比例平均为107.09%。

在欣赏完张庞村腰鼓队的精彩表演后,模范共产党员、脱贫致富带头人、创业致富带头人、孝顺儿子孝顺媳妇、优秀保洁员等16位先进个人和7户文明卫生户接受了表彰,为村民树立了学习的典型。

影视、游戏、教育、互联网服务……这些热门的轻资产行业近年来受到上市公司的格外青睐,与之相关的收购案例不断增多,且大多呈现“高估值、高承诺、高现金支付”的特征。

新甘肃·甘肃日报 通讯员 李锦

本报讯(记者 刘冕)昨天,青铜虎鎣(yíng)“专场”展在国博举行,从器形、铭文、功能、纹饰、器座等多方面全景式展现虎鎣的器物特点和流传历史,详细介绍对虎鎣的初步研究成果,呈现它从流失到回归的历史过程。

投服中心梳理发现,此类收购业绩承诺期满后,次年开始标的公司业绩大幅下滑的“断层”现象较为严重。

此次安装的室内外智能充电桩不但完全防风防水,而且充电桩一旦达到某种功率或者检测到电动车电量已满便会自动断电,平时插座是无电的,这样充电安全就得到了保障。“能极大消除电动自行车充电过程中的安全隐患,给车主们一个安全、舒适的生活环境。”蜀山区安监局有关负责人告诉记者。

记者近日了解到,针对近年来工程建设等人类活动占用、破坏重要水生生物栖息地和生态环境,电鱼、毒鱼、炸鱼等非法捕捞水产品现象时有发生的突出生态问题,福建省南平市检察院部署在闽北6个国家级水产种质资源保护区,开展为期一年的水产种质资源保护检察监督专项行动。

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